中国公司信用评级排行榜

在高信用评级和强劲的需求助推下，阿里债券的利率临时下调，成为中国企业在海外获得成本最低的融资之一，低于腾讯和百度，接近甲骨文、思科和亚马逊等美国科技蓝筹债券利率和中国主权债券利率。“由于中国公司'中国属性'带来的利率溢价，在阿里案例中几乎不存在，”纽约的ING投资基金经理，负责全球债券基金的多利安·加雷(Dorian Garay)表示，“而且首次发行的折让也完全不存在。”

阿里巴巴此次债券销售预计将于11月28日结束，但可能视具体条款而定。阿里巴巴方面表示，此次债券发行募集的资金，将主要用于为现有债务提供再融资。此次发行六种期限，共计80亿美元的债券，分别为：

3亿美元 3年期浮动利率债券

10亿美元 3年期固定利率债券，利率为1.625%

22.5亿美元 5年期固定利率债券，利率为2.5%

15亿美元 7年期固定利率债券，利率为3.125%

22.5亿美元 10年期固定利率债券，利率为3.6%

7亿美元 20年期固定利率债券，利率为4.5%

550亿认购资金 长期投资者占主流

阿里巴巴发售美元债券从一开始就引发全球投资者关注。在蔡崇信、武卫进行债券全球路演后，多家海外媒体就援引消息人士指出，共有超过550亿美元资金下单购买，超过了苹果发行债券时的认购规模。因为需求强劲，阿里巴巴债券利率降低到了指导区间的最底部，市场一度传言阿里将提高发行规模到100亿美元。分析人士指出，相对银行贷款，股权融资和自有资金，债券资金是成本较低的融资方式，通常中国公司发行美元债券，因为国家和技术原因，利率总会被抬高一些，但由于高信用评级，此次阿里的资金成本会更低，显示了投资者把阿里更多视作一家全球企业。

以BAT发行的五年固定利率债券为例，阿里债券利率比美国同期国债仅高出95个基点，而腾讯高出127个基点，百度高出148个基点。参与阿里发行的债券的投资者中，希望持有10年，20年的长期投资者占据主流，阿里此次的20年期债券，也是中国民营企业中首次能发行如此长期的美元债券。接近交易的人士透露，所有期限的债券都受到抢购，但10年期和20年期的债券格外受追捧，表达了投资者明确的长期意愿。

阿里巴巴集团9月份通过首次公开招股上市融资250亿美元，完成史上融资规模最大的上市交易。此次阿里巴巴的债券IPO(首次发行)也将是史上第三大，仅次于苹果(170亿美元)和Verizon(450亿美元)。阿里此次发行的5年期和10年期各25亿美元的两笔债券，也是中国企业中单笔最大，与中海油的规模持平。

阿里信用评级民企最高

如此大规模和低利率债券发行背后，是阿里巴巴的高信用评级。11月12日，惠誉、穆迪和标准普尔三大评级机构首次对阿里巴巴做出评级，惠誉给予阿里巴巴A+评级，标准普尔给予A+评级，穆迪给予A1评级。摩根斯坦利的评级指出，这一评级不仅在BAT中位居第一，高于中国互联网公司，也高于其他中国民营企业，比肩国企和美国科技蓝筹公司。见下表：

惠誉指出阿里巴巴在中国电商市场上的统治级地位，发展的繁荣生态系统和生机勃勃循环，平台模式的低风险和中国市场的巨大潜力都是他们授予阿里A+信用和“稳定”前景展望的重要原因。

标准普尔指出，相对其全球同行，阿里巴巴收入规模不大，因为公司保持了一个很低的利润提取率。同时，阿里巴巴的公司治理令人满意，“阿里合伙人”掌握了对公司的战略和高管任命，自从上市以后，公司更加透明，董事会组成更加合理。

穆迪则指出，A1评级反映了阿里巴巴拥有强大的品牌，并在快速增长的中国市场拥有统治级地位，并且穆迪预计，阿里会在中长期继续保持这种统治地位，“因为要复制一个类似阿里的生态系统，是非常耗费时间和财务资源的。”

新浪科技 郑峻 发自美国硅谷

来源：http://www.cnbeta.com/articles/348171.htm